87.7% वैयक्तिक ट्रेडर्स तोट्यात, दोन वर्षांत ₹2 लाख कोटींचे नुकसान
सेबीने ऑगस्ट २०२६ मध्ये इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह विभागातील वैयक्तिक व्यापाऱ्यांच्या नफा नुकसानीबाबतचा अहवाल प्रसिद्ध केला. हा अहवाल FY २५ आणि FY२६ या दोन वर्षांचा आहे. एक कोटीहून अधिक अद्वितीय वैयक्तिक व्यापाऱ्यांच्या आकडेवारीवर आधारित हा अभ्यास आहे. एक्सचेंज नोंदी, अव्वल १५ ब्रोकर्स (वैयक्तिक व्यापाऱ्यांपैकी सुमारे ९० टक्के कव्हरेज) आणि डिपॉझिटरी होल्डिंग्ज यांचा वापर करण्यात आला आहे.
सहभाग प्रथमच घसरला
सक्रिय वैयक्तिक ट्रेडर्सची संख्या FY२५ मधील १०६.२ लाखांवरून FY२६ मध्ये ८७.५ लाखांवर आली. ही १८ टक्के घसरण आहे. FY१६ नंतर प्रथमच वार्षिक घट झाली. नवीन प्रवेश करणाऱ्यांची संख्या सुमारे ४० टक्क्यांनी घसरून २०.८ लाखांवर आली. FY२४ मधील ४३.१ लाखांच्या शिखराच्या तुलनेत ही लक्षणीय घट आहे. त्याचवेळी बाहेर पडणाऱ्यांची संख्या वाढली. FY२५ मध्ये सक्रिय असलेल्या जवळपास ४६ लाख ट्रेडर्सनी FY२६ मध्ये अजिबात व्यापार केला नाही. मागील वर्षी ही संख्या २६ लाख होती.
वार्षिक टर्नओव्हर ₹१०,००० पेक्षा कमी असलेल्या लहान ट्रेडर्समध्ये ही घट अधिक तीव्र होती. तिमाही आकडेवारीनुसार FY२५ च्या उत्तरार्धात घट वेगाने झाली. अद्वितीय ट्रेडर्सची संख्या FY२५ च्या पहिल्या तिमाहीत ६८.५ लाखांवरून चौथ्या तिमाहीत ५०.४ लाखांवर आली. ऑप्शन्स ट्रेडर्समध्ये या कालावधीत सुमारे २७ टक्के घट झाली.
एकूण नुकसान कमी झाले पण प्रति व्यक्ती सरासरी नुकसान वाढले
वैयक्तिक ट्रेडर्सचे निव्वळ नुकसान FY२६ मध्ये १८ टक्क्यांनी कमी होऊन ₹९१,६८५ कोटी झाले. FY२५ मधील सुधारित ₹१.१२ लाख कोटींच्या तुलनेत ही घट आहे. तरीही प्रति व्यक्ती सरासरी नुकसान ₹१.१३ लाखांवरून ₹१.१७ लाखांवर किंचित वाढले. कमी लोक व्यापार करत होते पण जे कायम राहिले त्यांचे सरासरी नुकसान थोडे अधिक होते.
नुकसान झालेल्यांचे प्रमाण FY२५ मधील ९०.९ टक्क्यांवरून FY२६ मध्ये ८७.७ टक्क्यांवर आले. तरीही नुकसान झालेल्यांचे सरासरी नुकसान ₹१.४७ लाख होते तर नफा झालेल्यांचे सरासरी नफा ₹१.२२ लाख होते. सरासरी नुकसान सरासरी नफ्यापेक्षा सुमारे २१ टक्के जास्त होते.
नुकसान अत्यंत केंद्रित राहिले. सुमारे २३ टक्के ट्रेडर्सनी एकूण नुकसानाच्या जवळपास ९० टक्के भाग उचलला. एकूण वैयक्तिक नुकसानापैकी ९२ टक्के नुकसान ऑप्शन्स व्यापारातून झाले.
FY२२ ते FY२६ या पाच वर्षांत वैयक्तिक ट्रेडर्सचे एकूण निव्वळ नुकसान सुमारे ₹३.८५ लाख कोटी झाले. फक्त FY२५ आणि FY२६ या दोन वर्षांतच हे नुकसान ₹२ लाख कोटींपेक्षा जास्त होते.
सहभाग आणि नुकसान दोन्हीत ऑप्शन्सचा वाटा जास्त
जवळपास प्रत्येक वैयक्तिक ट्रेडरने ऑप्शन्सचा वापर केला. ९९.३ टक्के व्यक्तींनी किमान एकदा तरी ऑप्शन्सचा व्यापार केला आणि ९३ टक्के व्यक्तींनी फक्त ऑप्शन्सचाच व्यापार केला. FY२६ मध्ये फक्त ६.६ टक्के ट्रेडर्सनी किमान एकदा फ्युचर्सचा व्यापार केला. FY२२ मध्ये हे प्रमाण १०.६ टक्के होते. एक टक्क्यापेक्षाही कमी ट्रेडर्सनी फक्त फ्युचर्सचा व्यापार केला.
इंडेक्स ऑप्शन्स मुख्य चालक राहिले. वैयक्तिक ट्रेडर्सच्या ऑप्शन्स टर्नओव्हरमध्ये इंडेक्स ऑप्शन्सचा वाटा FY२२ च्या सुरुवातीला ८१ टक्क्यांवरून FY२६ च्या शेवटी ९४ टक्क्यांवर गेला. स्टॉक ऑप्शन्सचा वाटा त्या प्रमाणात कमी झाला.
व्यापार मुदत संपण्याच्या अगदी जवळच्या करारांमध्ये केंद्रित राहिला. FY२५ मध्ये इंडेक्स ऑप्शन्स टर्नओव्हरपैकी ७० टक्के व्यवहार मुदत संपण्याच्या दिवशीच झाले. आणखी १० टक्के व्यवहार एक दिवस आधी झाले. नोव्हेंबर २०२४ च्या उपाययोजनांनंतर FY२६ मध्ये हे प्रमाण अनुक्रमे ५९ टक्के आणि एक दिवसाच्या आत ७५ टक्के इतके कमी झाले. तरीही ९७ टक्के टर्नओव्हर सात दिवस किंवा त्यापेक्षा कमी मुदतीच्या करारांमध्येच झाला. दहा दिवसांपेक्षा जास्त मुदतीच्या करारांचा वाटा फक्त सुमारे १ टक्का होता.
लोकसंख्याशास्त्र आणि पोर्टफोलिओ
तरुण ट्रेडर्सचा वाटा मोठा आणि वाढता आहे. ३० वर्षांखालील ट्रेडर्सचे प्रमाण FY२२ मधील ३१ टक्क्यांवरून FY२६ मध्ये ४३ टक्क्यांवर गेले. या गटात नुकसान होण्याचे प्रमाणही जास्त होते. ३० वर्षांखालील ८९ टक्के ट्रेडर्सना नुकसान झाले तर ६० वर्षांवरील ट्रेडर्समध्ये हे प्रमाण ८१ टक्के होते.
उत्पन्नाच्या आकडेवारीनुसार (नमुनापैकी सुमारे ५५ टक्के उपलब्ध) सुमारे तीन चतुर्थांश ट्रेडर वार्षिक ₹५ लाखांपेक्षा कमी उत्पन्नाच्या गटात होते. FY२६ मध्ये या गटाने टर्नओव्हरपैकी ४३ टक्के वाटा उचलला पण एकूण नुकसानापैकी ५३ टक्के वाटा उचलला. या गटात नुकसान होण्याचे प्रमाण ८८ टक्के होते तर ₹१ कोटींपेक्षा जास्त उत्पन्न असलेल्यांमध्ये हे प्रमाण ८१ टक्के होते.
इक्विटी पोर्टफोलिओचा आकार महत्त्वाचा ठरला. FY२५ आणि FY२६ मधील एकूण १२२.६ लाख ईडीएस ट्रेडर्स्पैकी सुमारे ४३ लाख (३५ टक्के) ट्रेडर्सकडे FY२६ च्या अखेरीस शून्य इक्विटी पोर्टफोलिओ होता. सुमारे ९५ लाख (७८ टक्के) ट्रेडर्सकडे ₹१ लाखांपेक्षा कमी पोर्टफोलिओ होता. या छोट्या पोर्टफोलिओ असलेल्या ट्रेडर्सनी टर्नओव्हरपैकी फक्त ५१ टक्के वाटा उचलला पण एकूण नुकसानापैकी ७० टक्के वाटा उचलला. ₹१ लाखांपेक्षा कमी पोर्टफोलिओ असूनही ₹१ कोटींपेक्षा जास्त टर्नओव्हर करणाऱ्या ट्रेडर्सचे प्रमाण फक्त १३ टक्के होते पण त्यांनी एकूण नुकसानापैकी ५२ टक्के वाटा उचलला.
पोर्टफोलिओ आकार वाढत गेल्यावर नुकसान होण्याचे प्रमाण सातत्याने कमी होत गेले. मोठा इक्विटी पोर्टफोलिओ असलेल्या ट्रेडर्समध्ये नुकसान होण्याचे प्रमाण तुलनेने कमी होते.
भौगोलिक विस्ताराचीही नोंद आहे. अव्वल ३० शहरांच्या बाहेरील गुंतवणूकदारांनी FY२६ मध्ये वैयक्तिक ट्रेडर्स्पैकी सुमारे दोन तृतीयांश आणि टर्नओव्हरपैकी जवळपास निम्मा वाटा उचलला. तरीही या गटाकडे वैयक्तिक म्युच्युअल फंड मालमत्तेपैकी फक्त सुमारे एक चतुर्थांश भाग आहे.
Transaction Cost ₹६,६४५ कोटी
प्रीमियम टर्नओव्हर किंचित कमी झाले तरीही वैयक्तिक ट्रेडर्सनी FY२५ आणि FY२६ दोन्ही वर्षांत सुमारे ₹२५,००० कोटी व्यवहार खर्च केले. वैयक्तिक ट्रेडर्सनी भरलेला सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स ३५ टक्क्यांनी वाढून FY२५ मधील ₹४,९२० कोटींवरून FY२६ मध्ये ₹६,६४५ कोटी झाला. FY२२ ते FY२६ या कालावधीत एकूण व्यवहार खर्च सुमारे ₹१ लाख कोटी झाला. त्यापैकी जवळपास निम्मा भाग ब्रोकरेजचा होता. या कालावधीत एकूण खर्चात एसटीटीचा वाटा १३ टक्क्यांवरून २७ टक्क्यांवर गेला तर ब्रोकरेजचा वाटा ५२ टक्क्यांवरून ४४ टक्क्यांवर आला.
नोव्हेंबर २०२४ च्या उपाययोजनांचा परिणाम
२० नोव्हेंबर २०२४ पासून सेबीने दर आठवड्याला फक्त एका निर्देशांकासाठी एक्सपायरी मर्यादित केली, किमान करार आकार वाढवला आणि मुदत संपण्याच्या दिवशी शॉर्ट ऑप्शन्सवर अतिरिक्त एक्स्ट्रीम लॉस मार्जिन लागू केले. १ ऑक्टोबर २०२४ पासून एसटीटीही वाढवण्यात आला होता.
इंडेक्स ऑप्शन्समध्ये सहभाग अधिक तीव्रतेने घसरला. FY२५ च्या दुसऱ्या आणि चौथ्या तिमाहीदरम्यान इंडेक्स ऑप्शन्समध्ये सुमारे २६.८ टक्के घट झाली. स्टॉक फ्युचर्स आणि स्टॉक ऑप्शन्समध्ये घट तुलनेने कमी होती. राहिलेल्या ट्रेडर्सची सरासरी टर्नओव्हर इंडेक्स ऑप्शन्समध्ये १२ टक्के आणि इंडेक्स फ्युचर्समध्ये २० टक्के वाढली. यावरून लहान किंवा कमी सक्रिय ट्रेडर बाहेर पडले आणि अधिक सक्रिय ट्रेडर कायम राहिले असे दिसते.
इंडेक्स ऑप्शन्समधील प्रीमियम सरासरी दैनिक टर्नओव्हर प्रथम १७ टक्क्यांनी घसरून एप्रिल ते नोव्हेंबर २०२४ मधील सुमारे ₹६६,००० कोटींवरून डिसेंबर २०२४ ते मार्च २०२५ मध्ये ₹५५,००० कोटींवर आली. नंतर FY२६ च्या पहिल्या सहामाहीत सुमारे ₹५९,००० कोटींवर परत आली आणि दुसऱ्या सहामाहीत ३८ टक्क्यांनी वाढून सुमारे ₹८२,००० कोटींवर पोहोचली. मार्च २०२६ पर्यंत दैनिक टर्नओव्हर पूर्वीच्या पातळीपेक्षाही जास्त झाली होती.
सामान्य गुंतवणूकदारांसाठी या आकडेवारीचा अर्थ
सामान्य गुंतवणूकदारांसाठी व्यावहारिक संदेश सरळ आहे. इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह्ज विशेषतः मुदत संपण्याच्या जवळच्या इंडेक्स ऑप्शन्समध्ये जलद नुकसान होण्याची शक्यता जास्त असते. प्रथम योग्य इक्विटी पोर्टफोलिओ तयार करणे, उत्पादन पूर्णपणे समजून घेणे आणि डेरिव्हेटिव्ह्जकडे अत्यंत सावधगिरीने किंवा शक्यतो दूर राहणे हा अधिक विवेकी मार्ग आहे. बाजार मोठ्या संख्येने लोकांना आकर्षित करत आहे पण बहुसंख्येसाठी निकाल नकारात्मकच राहिला आहे.
